2025 年 8 月 29 日，中华老字号企业张小泉股份有限公司（证券代码：301055，简称 “张小泉”）在杭州发布《2025 年半年度报告》。报告显示，公司上半年实现营业收入 4.72 亿元，同比增长 9.80%；归属于上市公司股东的净利润 2750.20 万元，同比大幅增长 124.29%，净利润增速远超营收，盈利能力实现质的突破。
作为中国刀剪行业首家上市公司、商务部首批 “中华老字号” 与 “驰名商标” 企业，张小泉上半年紧抓 “扩内需、促消费” 政策机遇，围绕 “刃具及金属制品为主” 的战略主轴，推进产品结构优化、渠道精细化运营与品牌年轻化建设，实现经营质量与市场竞争力双重跃升，为中华老字号创新发展提供了典型范本。在消费升级与市场竞争加剧的背景下，张小泉以 “守正” 为根基、“创新” 为引擎，将百年匠心与现代科技融合，走出了独具特色的高质量发展之路。
一、经营业绩全面向好：营收利润双增长，盈利能力显著增强
张小泉 2025 年上半年财务报表呈现 “营收稳增、利润暴增、结构优化、效率提升” 特征，反映公司从规模扩张向质量效益转型的阶段性成果。
根据财报数据，公司上半年营业收入 471,988,003.06 元，较上年同期 429,863,556.35 元增长 9.80%，核心业务稳健性与市场需求旺盛度凸显。其中，主营业务收入 469,397,100 元，占总营收 99.45%，“聚焦主业、深耕核心” 战略成效显著，业务结构持续优化。
净利润表现尤为亮眼：归属于上市公司股东的净利润 27,501,952.69 元，同比飙升 124.29%；扣除非经常性损益后的净利润 26,607,985.26 元，同比增长 130.01%。这一差异源于毛利率提升与费用率控制的双重驱动，形成 “增收、提利、控费” 良性循环。
从核心财务指标看，公司综合毛利率提升至 38.52%，同比上升 2.01 个百分点，主要得益于高毛利产品占比提升与供应链效率改善；三项费用率整体下降，销售、管理、研发费用率分别同比下降 0.37、0.76、0.46 个百分点，体现数字化转型与精益管理成效。经营活动现金流净额 2475.14 万元，虽同比下降 22.50%（因存货备货与支付节奏调整），但整体保持健康，足以支撑日常运营与战略投入。
财务指标的全面改善，标志着张小泉已进入 “高质量发展” 新周期，从单纯追求营收规模转向盈利能力、成本控制与运营效率同步提升，为长期可持续发展奠定坚实基础。
二、核心业务稳健增长：刀剪主业领跑，厨房与家居五金协同发力
张小泉始终坚持 “以刃具和金属制品为核心” 战略，围绕厨房与家居场景构建 “刀剪具 + 厨房五金 + 家居五金” 三大产品矩阵，形成 “主业突出、多元协同” 的业务格局。
1. 刀剪具业务：基本盘稳固，收入增长超 10%
刀剪具作为公司核心支柱，上半年实现收入 3.34 亿元，同比增长 10.54%，占主营业务收入 71.07%，持续保持市场领先地位。公司坚守 “良钢精作” 祖训，依托核心技术优势，推出 “华曜”“黑曜”“流光” 等系列新品，覆盖厨房、家用、办公、工业等细分场景，满足消费者对高品质、个性化产品的需求。
其中，“黑曜系列” 凭借高端材质与极简设计成为电商爆款，带动客单价提升。该系列采用特殊工艺钢材，兼具锋利度与韧性，搭配人体工学手柄，平衡实用性与美观性。同时，公司在工业用剪领域与头部企业建立合作，拓展市场边界，其掌握的剪刀里口缝道、刀剪热处理等核心技术，确保产品在锋利度、耐用性上的行业领先性。
2. 厨房五金业务：增速领先，成增长新引擎
厨房五金上半年实现收入 9263.34 万元，同比增长 13.44%，增速高于整体水平，成为核心增长极。随着消费者对厨房场景需求升级，公司构建了涵盖精铁锅、不粘锅、智能除菌刀筷架等的 “厨房解决方案”，实现从 “卖单品” 到 “卖场景” 的转型。
产品研发上，公司坚持 “健康、实用、智能” 理念，如智能除菌刀筷架集成紫外线除菌与热风烘干功能，解决潮湿滋生细菌痛点；无涂层精铁锅结合传统工艺与现代技术，保留补铁、导热快优势，规避生锈难题。市场推广中，通过 “夏日鲜厨净无忧” 等场景化活动，推进刀具与锅具联动销售，提升转化率与客单价。
3. 家居五金业务：稳中有进，文化赋能提附加值
家居五金上半年收入 4303.39 万元，同比增长 0.98%，虽增速平缓，但在丰富品类、拓展场景上作用显著。业务涵盖个护工具（指甲钳、修甲套装）与园林五金（修枝剪、园艺工具），产品采用优质材质与精细工艺，兼顾实用性与便携性。
值得关注的是，“张小泉文创” 品牌探索文化赋能路径，推出非遗联名款、节气主题礼盒等产品。如与非遗传承人合作的剪纸主题剪刀礼盒，融合传统艺术与现代工艺；二十四节气主题礼盒通过文化故事讲解，增强品牌与消费者的情感连接，有效提升用户黏性。
三、渠道布局多维立体：线上线下融合，电商领跑行业
张小泉已构建覆盖全国、线上线下深度融合的立体化营销网络，形成 “线下深耕 + 线上领跑” 双轮驱动格局，为业绩增长提供强大支撑。
1. 线上渠道：电商龙头地位稳固，新兴平台加速布局
作为行业最早拥抱数字化的品牌之一，张小泉 2011 年起布局电商，2025 年上半年线上直销与经销合计收入超 2.53 亿元，占主营业务收入 54%，成为第一大销售渠道。在天猫、京东、抖音、拼多多等平台，公司刀剪类目销售排名稳居前列。
阿里系平台为核心阵地，上半年直销 + 代销收入超 1.3 亿元，“天猫官方旗舰店” 通过优化页面设计、提升客服响应速度及参与 “618”“超品日” 等活动，实现销量与品牌影响力双提升。抖音等新兴平台增长迅猛，公司组建专业直播团队，通过达人合作、展会直播等形式，结合剧情类、母婴类 KOL 实现跨圈层传播，并推出平台专供款产品，提升转化效率。此外，公司承接 “消费品以旧换新” 政策，遴选高性价比产品参与国家补贴，拉动销售并传递绿色环保理念。
从收入结构看，线上直销 1.28 亿元（占 27.24%）、经销 1.25 亿元（占 26.68%）、代销 3933 万元（占 8.38%），多元化模式保障终端掌控力与资源整合效率，浙江天猫技术、浙江昊超网络等为核心合作方。
2. 线下渠道：精细化运营，深耕场景化体验
面对线下零售疲软挑战，张小泉通过精细化运营与体验升级提升渠道竞争力。在经销商管理上，优化结构、聚焦高成长性客户，填补空白市场；推进 “配送访销” 模式，提升终端服务效率与产品陈列质量。
商超渠道方面，公司与永辉、沃尔玛、大润发等建立长期合作，推进产品陈列标准化，强化终端品牌形象。零售门店聚焦景区布局，结合会员体系打造 “体验 + 销售” 场景，景区店既实现销售收益，又成为品牌文化传播窗口。同时，公司上半年开展 “免费修磨服务进社区” 活动超 90 场，覆盖社区、商超、厂区，强化 “服务百姓” 的品牌理念。此外，公司拓展外贸与大客户直销渠道，为未来增长储备动能。
线上线下融合形成 “引流 - 体验 - 销售” 闭环，线上依托便捷性扩大曝光，线下通过体验提升转化与忠诚度，实现 1+1>2 的协同效应。
四、核心竞争力持续强化：五大能力齐头并进，构筑行业壁垒
张小泉历经近 400 年发展仍保持活力，关键在于构建了涵盖品牌、渠道、技术、产品、组织管理的五大核心竞争力，形成坚固行业壁垒。
1. 品牌优势：百年老字号，民族品牌象征
张小泉始创于 1628 年，拥有近 400 年历史，是中国刀剪行业 “活化石”。作为行业首家上市公司与 “中华老字号”，其品牌价值不仅体现在市场份额，更源于深厚的历史文化底蕴与广泛消费者认知。“良钢精作” 祖训下，“张小泉” 成为高品质刀剪代名词，品牌认知度与美誉度难以被新品牌复制。
品牌延展上，公司成功从 “刀剪品牌” 向 “厨房品牌”“大家居品质生活品牌” 升级，依托百年信誉拓展厨房、家居五金业务。品牌年轻化方面，通过 “万物皆可剪”“守艺与手艺” 等整合营销，联动社交媒体与线下体验，结合 IP 联名、短视频传播，吸引 Z 世代消费者，树立 “传统不失时尚” 的形象。
2. 渠道优势：全国覆盖，多元立体网络
公司线下覆盖全国商超、经销商与零售门店，深入乡镇市场；线上在主流与新兴平台均居领先，形成 “主流 + 新兴” 双轮驱动。专业电商团队具备丰富运营经验，通过优化店铺、提升服务、完善物流，提供优质购物体验。线上线下会员打通、营销联动，实现 “全域销售”，渠道协同效应显著。
3. 技术优势：创新驱动，智造引领行业
公司拥有浙江省级高新技术研发中心、杭州市企业技术中心，阳江刀剪实验中心通过 CNAS 认证，掌握剪刀里口缝道、刀剪热处理等核心技术。截至 2025 年 6 月，公司拥有有效专利 144 项（发明专利 8 项、实用新型 63 项、外观设计 73 项），上半年新增专利 10 项，修订企业标准 11 项。
智能制造方面，公司推进 “机器换人”，打造智能工厂并获浙江省企业管理现代化创新成果一等奖，通过自动化设备与数字化系统，提升生产效率、产品质量与一致性，展现新质生产力竞争力。
4. 产品创新：数据驱动，场景化开发
公司基于 AIPL 与 5A 用户模型，结合 CRM 会员体系分析消费行为，精准定位需求。推行 “圈定消费场景” 开发原则，围绕厨房、家居、园艺等场景推出解决方案，注重外观设计与人体工学。同时，探索 “老字号 + IP” 联名模式，推出非遗、节气主题产品，提升文化附加值与用户黏性。
5. 组织与管理优势：人才集聚，运营高效
公司拥有覆盖研发、生产、营销的专业团队，通过完善激励机制与培训体系吸引人才。内部优化业务流程，引入数字化管理系统，提升决策效率；强化内控与风险管理，严控费用率，上半年三项费用率下降体现精益管理成效。此外，公司建立 “三位一体” 信息安全体系，通过等保认证，审计部定期稽核确保合规经营。
五、财务与资产结构健康：资产质量优良，现金流稳健
截至 2025 年 6 月 30 日，公司总资产 9.97 亿元，较上年末增长 0.27%；归属于上市公司股东的净资产 6.44 亿元，增长 1.47%，资产结构稳健，抗风险能力较强。
应收账款 3279.79 万元，较期初增长 27.13%（因销售增长与账期调整），账龄结构合理，客户信用良好，回收风险可控。货币资金 1.95 亿元，占总资产 19.54%，流动性充足，保障日常运营与战略投入。投资活动现金流净额 - 5718.21 万元，主要因闲置资金购买结构性存款与理财产品，实现资金保值增值；筹资活动现金流净额 244.48 万元，较上年同期大幅改善（上年因股票回购与分红为负），融资环境与资金筹措能力提升。
公司上半年未进行现金分红、送股或公积金转增，主要为储备资金用于研发、渠道拓展与智能制造升级，兼顾长期战略与股东利益。
六、社会责任与可持续发展：用户为本，合规经营显担当
张小泉秉持 “客户第一” 价值观，重视消费者权益保护与社会责任履行。在消费者服务上，建立 400 热线与线上客服团队，提供全天候服务，定期开展满意度调查优化产品与服务。信息安全方面，通过等保认证，保障公司与消费者数据安全。
合规经营上，公司严防商业贿赂，审计部定期稽核，加强员工合规培训，营造合规文化。社会责任方面，作为刀剪制作技艺非遗传承单位，参与非遗交流活动，弘扬传统文化；开展 “免费修磨服务进社区” 等公益活动，传递正能量。同时，响应绿色发展理念，通过智能制造与工艺优化，减少能耗与排放，实现经济与环境效益协调。
七、未来展望：向 “大家居品质生活品牌” 转型升级
站在新的发展起点上，张小泉立足近 400 年的品牌积淀，面向未来消费市场的发展趋势，制定了清晰的战略规划。公司将坚持 “战略力、渠道力、产品力、品牌力、组织力” 五大能力建设，持续推进产品升级、渠道深化、品牌年轻化、智能制造与全球化布局，推动张小泉从 “刀剪品牌” 向 “厨房品牌”，最终迈向 “大家居品质生活品牌” 的转型升级，开启高质量发展的新征程。
1. 产品升级：聚焦场景，拓展高端化与定制化
未来，公司将继续聚焦厨房与家居生活场景，深化 “刀剪 + 锅具 + 家居工具” 的产品解决方案，不断丰富产品品类，提升产品品质。在产品研发方面，公司将加大对高端化、定制化产品线的投入，满足消费者对高品质、个性化生活的追求。例如，公司将推出更多采用高端材质、具备先进功能的高端厨房五金产品，打造高端厨房生活标杆；同时，针对不同消费群体的个性化需求，推出定制化服务，为消费者提供专属的产品解决方案。
此外，公司将持续关注健康、智能、环保等消费趋势，加大对健康厨房产品、智能家居工具、环保材质产品的研发力度，推出更多符合时代潮流与消费者需求的创新产品，引领行业发展趋势。
2. 渠道深化：巩固优势，探索新零售与跨境出海
在渠道建设方面，公司将继续巩固电商渠道的领先地位，优化线上运营策略，提升线上渠道的盈利能力与品牌影响力。同时，公司将进一步优化线下渠道网络，深化与商超、经销商的合作，提升线下终端的运营效率与体验感。此外，公司将积极探索新零售模式，通过打造智慧门店、发展社区团购等方式，拓展新的销售场景，提升消费者的购物体验。
在跨境出海方面，公司将依托广东阳江、浙江杭州两大制造基地的产能优势与技术优势，积极拓展国际市场。通过参加国际展会、与海外经销商建立合作关系、布局跨境电商平台等方式，将张小泉的产品推向全球，提升 “中国制造” 在国际市场的影响力，实现品牌的全球化发展。
3. 品牌年轻化：创新营销，吸引 Z 世代消费者
品牌年轻化是公司未来发展的重要战略方向。公司将继续加强内容营销、IP 联名、社交媒体运营等工作，不断提升品牌在年轻消费群体中的影响力与号召力。通过与年轻消费者喜爱的 IP 进行深度合作，推出更具创意与时尚感的联名产品；利用短视频、直播、社交媒体等新媒体平台，打造年轻化的品牌内容，与年轻消费者进行深度互动；举办线下体验活动、校园推广活动等，让年轻消费者更直观地了解品牌，增强品牌认同感与忠诚度。
4. 智能制造：加大投入，打造 “灯塔工厂”
智能制造是传统制造业转型升级的必然趋势。未来，公司将继续加大对自动化、信息化的投入，推进 “灯塔工厂” 建设，实现生产过程的全面智能化升级。通过引入更先进的自动化生产设备、数字化管理系统与人工智能技术，提升生产效率、产品质量与运营效率，降低生产成本，增强企业的核心竞争力。同时，公司将加强工业互联网建设，实现研发、生产、销售等全流程的数字化协同，打造智能化、柔性化的生产体系，更好地满足市场的个性化需求。
5. 全球化布局：整合资源，提升国际竞争力
全球化布局是公司实现长远发展的重要举措。公司将依托两大制造基地，整合全球优质资源，优化供应链布局，提升全球资源配置效率。同时，公司将加强国际市场的调研与分析，根据不同国家与地区的市场需求、消费习惯与文化特点，制定差异化的市场策略与产品方案，提升产品在国际市场的适应性与竞争力。通过持续的市场拓展与品牌建设，让张小泉成为具有全球影响力的大家居品质生活品牌。
公司负责人张新程表示：“2025 年上半年的成绩，是全体张小泉人坚守匠心、勇于创新的结果。我们将继续以‘良钢精作’为初心，以数字化转型为引擎，推动张小泉从‘刀剪品牌’向‘厨房品牌’，最终迈向‘大家居品质生活品牌’的转型升级，为消费者创造更高价值，为股东带来长期回报。”
结语：老字号的 “新质生产力” 实践
张小泉 2025 年中期业绩，是传统制造业向新质生产力转型的生动实践。近 400 年的老字号以创新驱动、品牌引领、数字赋能为支点，走出 “守正出新、历久弥新” 之路。未来，张小泉将继续肩负 “中华老字号” 使命，以匠心铸品质、以创新谋发展，让百年品牌在新时代焕发更璀璨的光芒，为中国经济高质量发展贡献力量。
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