近日，知名社交平台Soul（Soul App）再度现身港交所的上市申请名单，由中信证券担任独家保荐人，目标锁定主板上市。此次递表显示出Soul关键性的财务转折——连续两年的整体盈利，以及基于人工智能技术的社交生态叙事。Soul上市之路，注定是一场关于情绪价值与AI社交的双重叙事。

先看基本面：从持续亏损到年赚3亿，它用两年完成造血

比起之前的递表，这次Soul最硬的底气是财务数据。2021年冲击美股时，它还处在“营收涨但亏损扩”的尴尬阶段，而现在已经实现连续两年盈利。

更值得注意的是用户黏性数据：日均使用时长超50分钟，月均三个月留存率80%，人均日私信量75条。作为对比，某国民级短视频APP的日均使用时长约90分钟，但社交属性远弱于Soul；而传统社交平台的人均私信量通常不超过20条。

简单说，Soul已经把“情绪陪伴”做成了刚需——这也是它能从亏损转向盈利的核心逻辑。

盈利模式拆解：90%收入靠“卖情绪”，ARPPU六年涨140%

很多人好奇，年轻人在Soul上到底花什么钱？翻开收入构成表，答案很清晰：90%以上的收入来自“情绪价值服务”，也就是我们常说的增值服务，剩下的是广告和少量其他收入。

这套变现体系的关键在于“低门槛引流+高溢价变现”的模式。基础产品层面，你花几块钱买个虚拟礼物送给聊得来的朋友，体验“为情绪买单”的快感；进阶层，稀有Avatar虚拟形象、专属身份徽章这些道具，价格从几十到上千元不等，满足用户的个性化和炫耀需求；顶层则是30元/月的“超级星人”会员，提供访客记录、优先匹配等特权。

这种模式造就了Soul独特的付费特征：付费率不高，但付费用户够“能打”。2025年前8个月，它的月活用户2800万，付费用户180万，ARPPU（每名付费用户月均收入）达到104.4元，比2020年的43.5元涨了140%，甚至超过了不少游戏的付费水平。

AI在这里扮演了“催化剂”的角色。Soul自研的Soul X大模型就像个“社交脑”，能记住你喜欢的聊天风格、关注的兴趣话题，甚至能帮社恐用户生成有趣的开场白。数据显示，用了AIBooster功能的用户，互动频率提升了32%，付费转化率也高了18个百分点。这种“用户越用越上瘾，数据反哺模型更智能”的飞轮，正是它高毛利的核心秘密。

综上所述，Soul App向港交所递交上市申请，是其发展历程中的重要里程碑。在展示其凭借AI技术实现用户高黏性与财务盈利性的同时，Soul也必须向市场清晰阐述其对于AI伦理框架的构建与承诺。投资者在评估Soul IPO潜力时，除财务指标外，必将高度重视其在技术创新与伦理约束之间取得的平衡。因此，Soul的上市前景能否被市场广泛看好，其如何应对AI伦理挑战的策略与实践成效将成为重要因素。

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