8月22日，盛达资源发布2025年半年报，公司实现营业收入90,617.26万元，同比增长6.34%。其中有色金属采选收入63,996.35万元，同比增加44.24%，彰显出其在贵金属与有色金属采选领域的领先实力和卓越运营能力。

报告期内，公司矿产银金属产量同比增加13.06%，受益于金属价格上涨，公司实现营业收入同比增加6.34%。经营活动产生的现金流量净额达1.31亿元，体现出主业较强的造血能力。公司资产负债率维持在较低水平，资金实力雄厚，具备稳健的财务基础。此外，公司手握多家高品位在产矿山，有色金属采选业务毛利率62.64%，盈利能力良好，为持续经营和资源拓展提供了坚实的现金流和财务支撑。

资源储量优势持续巩固，主力矿山开拓增长新局

公司资源储备雄厚。目前控股银都矿业、金山矿业、光大矿业、金都矿业、东晟矿业、鸿林矿业、德运矿业7家矿业子公司，经评审备案的累计查明银金属量约1.2万吨、金金属量约34吨；截至2024年末，保有银金属量超过7000吨，金金属量超过26吨，年采选能力近200万吨。

银都矿业作为盛达资源的主力矿山，拥有国内上市公司中毛利率领先的银多金属矿。报告期内，银都矿业有序推进拜仁达坝银多金属矿采矿权与外围拜仁达坝银多金属矿普查探矿权的整合工作，力争下半年取得新采矿许可证，组织开展相关工作，为采矿工程奠定基础。

金山矿业是盛达资源唯一一座在产金银矿山，也是国内单体银矿储量最大、生产规模最大的独立大型矿山之一。报告期内，金山矿业资源储量核实报告通过评审，累计查明矿石资源量增加182.09万吨，银金属量增加608.67吨，伴生金金属量增加5,046.19千克，铅金属量增加7,527.39吨，锌金属量增加7,018.44吨，标志着金山矿业探矿增储工作取得了阶段性成果，有利于延长矿山服务年限，为企业长远发展提供资源保障。

矿山建设稳步推进，产能释放未来可期

公司待产矿山建设逐步推进，公司产量增长路线明晰。当前，东晟矿业、鸿林矿业、德运矿业等待产矿山建设进度符合预期，部分矿山已完成试车或正在办理安全生产许可，未来随着矿山逐步投产，将进一步扩大公司产能和市场份额。

待产矿山中，东晟矿业的巴彦乌拉银多金属矿，证载生产规模为25万吨/年，目前正在进行矿山建设工作，该矿区建成后将通过与银都矿业签订委托加工协议，拟由银都矿业代加工后进行销售；鸿林矿业拥有的菜园子铜金矿为中大型待产铜金矿，证载生产规模为39.60万吨/年，目前矿山建设已基本完成，并进行了选矿厂联动试车，力争尽快完成安全生产许可证的办理；德运矿业证载生产规模为90万吨/年，除采矿权外，德运矿业还拥有一宗巴彦包勒格区铅锌多金属矿勘探的探矿权，目前，德运矿业正在进一步开展探矿和相关手续办理工作。

贵金属周期与产能释放共振，下半年成长动能强劲

展望下半年，公司将加速推进相关矿山的建设投产，同时控制生产成本，保障全年生产目标实现，并抓住金属价格走势向好的有利局面，科学制定销售方案，实现公司经营效益的最大化。

随着白银在光伏、电子等工业领域需求持续增长，黄金在央行购金与投资需求支撑下价格保持高位，公司有望继续受益于贵金属上行周期。华源证券近期发布研报指出，随着公司多个待产矿山陆续进入建成投产节点，2025-2027年间具备较明晰的产量增长路线，业绩有望随之实现加速释放。多家机构对盛达资源未来发展持乐观态度，随着贵金属市场高景气周期的延续和公司自身产能的释放，盛达资源这一白银龙头正乘势而上，通过资源增储筑牢长期发展基石。

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